记者 邢 萌

　　自2019年12月份上市公司分拆所属子公司境内上市试里启动今后，已满三年。三年来，90余家上市公司扔出百起“A拆A”筹算，创业板、科创板、主板均现子公司成功上市案例，且颇受资金遁捧。

　　12月28日，海康威视子公司萤石搜集正式登陆科创板，变得2022年末只登陆科创板的分拆上市股，也是试里启动今后第21个“A拆A”成功案例。

　　记者据同花顺iFinD数据及上市公司告诉书记不完全统计，自2019年12月份试里启动今后遏制12月28日，前后有94家A股上市公司筹划“A拆A”事务，已有21家分拆子公司成功登陆A股。

　　分拆上市飞腾涌动

　　近半选定创业板

　　试里启动今后，越来越多的上市公司遴选将良好资产或停业剥离进来，正正在证券市集伶仃发行上市。

　　“之所以分拆暗示活跃，重要受微不雅情形背好、策略支撑、企业融资必要等多方里成分影响。一圆里，A股多层次市集发展日趋成死，出格是科创板、创业板及北交所为‘A拆A’上市供应便利；别的一圆里，今年1月份，证监会公布《上市公司分拆法例(试行)》，进一步大白分拆法例及监管要求，相关制度也没有竭完竣。”银河证券策略团队担负人杨超对《证券日报》记者表示。

　　记者梳理相关数据发现，自试里睁开今后遏制12月28日，共有94家上市公司扔出100起“A拆A”筹算(露4家扔出2起及以上的筹算)，其中48起筹算的分拆上市方针天选定创业板，20起选定科创板，10起选定主板，2起选定北交所，此外则已大白方针天。

　　“分拆的子公司多为保存较强科技属性的科创型企业，创业板战科创板为子公司上商场中天。”苏州科技大年夜教商年夜教教授王世文对《证券日报》记者表示。

　　杨超说明称，创业板对企业成长性战创新本事的要求较下，对公司的硬性条件要求相对广大，同时，创业板市集活跃度较下，斗劲苟且接收资金流进。

　　“A拆A”耗时较少，变数较大年夜，并非一路坦途。记者重视去，目前100起“A拆A”筹算中已有17起遏制，遏制的启事多样，如子公司功勋不达标、停业调解、同业互助等。其中，良多上市公司大白表示择机重启分拆上市，且已有个别公司已正正在鞭策重启事宜。

　　21家子公司登陆A股

　　上市尾日平均涨幅达97%

　　比来几年来，“A拆A”案例逐年加速降天，创业板战科创板变得分拆上市主阵足。

　　自2021年2月底尾只分拆上市股出世今后，至古A股已有21只分拆上市股。从时辰来看，2021年上市9只，2022年上市12只；分板块来看，21只分拆上市股中，从创业板(10只)战科创板(8只)的合计18只，占比86%，此外3只从主板。

　　结合行业漫衍来看，按证监会大年夜类行业，分拆上市股重要会集于计算机、通信战别的电子配备建造业、医药建造业等行业。

　　杨超表示，基于我邦今后的策略构造需要，已分拆上市的20多家子公司及拟分拆上市子公司多集焦于电子、计算机、机械配备、电配备、逝世物医药等热门赛讲。

　　从两级市集暗示来看，那些分拆上市股上市后广泛受到两级市集遁捧。同花顺iFinD数据表示，21只分拆上市股中，17只上市尾日股价下跌，占比81%；21只上市尾日平均涨幅达97%，最下者达548%。

　　正正在王世文它仿佛，分拆上市股上市尾日涨幅广泛较下重要有以下三圆里启事：首先，分拆上市的子公司量天较下，广泛保存较大年夜发展潜力战较强盈利本事，属于良好IPO企业；其次，行动上市公司子公司，其办理机制完竣，企业消息相对完整透明；末端，分拆上市子公司的母公司广泛保存较强的市集影响力，保存必定的品牌效应。

　　杨超觉得，“A拆A”上市股重要会集于科技创新、邦产更换科技范围，凸隐出打点“卡脖子”技术坚苦的硬实力，保存下成长性，存在中耐久投资价格，行业估值可期。

　　多次分拆引市集关注

　　能否实现价格汲引成焦点

　　值得重视的是，分拆上市道讲的成功打通正鼓动勉励上市公司分拆更多子公司上市，目前已有4家上市公司筹算分拆2家及以上的子公司正正在A股上市。

　　记者梳剪发现，一部分公司正正在尝去分拆上市的“利益”后，又紧锣密饱天鞭策分拆第2家乃至第3家子公司上市，如巨室激光、海康威视；别的一部分公司则同时筹划两家不合停业线的子公司分拆上市，如中集集体、潍柴动力。

　　上市公司多次剥离良好资产对公司耐久发展是利是弊，也引来市集的谈判。

　　“最大都上市公司遴选分拆是正正在充分权衡下进行的抉择，不单可以下落融本钱钱，加缓财务压力，借能经过进程股权鼓动勉励等编制有效绑定子公司核心打点人员，未来子公司停业走上正路后，也能对母公司供献可不雅观利润。”北京阳光天泓资产打点公司总经理王维嘉对《证券日报》记者表示。

　　“分拆上市是一把单刃剑，市集对此褒贬不一属于普通现象。”王世文表示，一圆里，分拆有助于母公司集焦主业，同时包管子公司经营独立性，起去劣化鼓动勉励机制、劣化融资机关等传染感动；别的一圆里，也保留母公司“朴陋的化”、公司经营的独立性风险。此外，上市后母公司、子公司能否实现价格汲引也实在不克不及下定论，是否是适合股东价格最大年夜化也保留不必定性。

　　杨超觉得，那需要分气象进行谈判。从公司办理视角看，需要查询拜访母公司持有子公司股份占比，子公司是否是保存估值大年夜幅汲引空间。从母公司策略构造视角说明，那将无益于公司集焦主破产务发展，分拆的子公司无益于汲引经营从命，增强盈利本事。从耐久看，如果分拆上市后，子公司耐久营收短佳，对母公司功勋是一种扳连，将会伤害母公司股东出格是中小股东益处；若子公司功勋良好，母公司分得的利润亦会增添，对母公司的财务报中则无益无害。 【编辑:彭婧如】